币久网-虚拟货币交易,BTC比特币价格,数字资产交易

币久网

一文了解去中心化的金融及流动性挖矿高收益的风险、可持续性、数据真实性

coinbase塑造的 Around the Block系列旨在阐明加密行业中的重要问题。 在本期文章中,Coinbase企业开发+风险资金投入部门的贾斯汀·玛特(Justin Mart)探索了飞速进步的去中心化的金融格局和“收益耕耘(即流动性挖矿)”的出现,与该范围的其他要紧新闻。

去中心化的金融与流动性挖矿现象

在上个月,去中心化的金融协议的所有指标均出现爆炸式增长,总价值锁定(TVL)超越了$ 30亿,这是由Compound治理代币($ COMP)的推出和随后引发的“流动性挖矿”热潮触发的。

啥是流动性挖矿?

大部分数字货币协议被设计为去中心化的。 对于基础级别的互联网(如BTC和ETH),这是通过工作量证明来达成的,其他人都可以成为矿工并赚取一些比特币或以太币,代价是帮保护互联网的安全。 如此,互联网控制权分配多少是民主的(比如一个CPU一个投票权)。

但基于ETH的项目怎么样达成去中心化? 一种渠道是以代币的形式将治理移交给协议的用户,从而有效地将用户变成利益有关者。 这正是Compound(自主借/贷协议)开创的。 他们正在发行$COMP代币,该代币为互联网用户提供了对Composite协议的管理权,并依据他们对该协议的用按比率分配了代币。

听起来很好吧? 大家得出了两个察看结果:

1. COMP治理代币的价值保持。 Compound是领先的去中心化的金融借用/借出协议,该互联网的治理权非常强大。
2. 将COMP按比率分配给该协议的用户是不收费的收益。 COMP只是用Compound的额外好处。

COMP发布时,因为Compound在去中心化的金融生态系统中的领先地位,该代币的价值飞速升值。 社区非常快意识到向Compound中添加资产和/或向其借入资产可以产生非常高的利率,由于分配了额外的 COMP(在某些时候超越100%的APY)。

因此,用协议来赚取当地平台代币的做法被叫做“流动性挖矿”。

Compound都经历了什么

流动性挖矿推进了资本的很多涌入Compound——在6月中旬的一周内,将近十亿USD进入Compound中,使其锁定总价值(TVL)从1亿USD增至高峰时的超越17亿USD。 COMP同样以80USD左右的价格开盘,并疯涨至最高300USD以上。

但,并不是所有指标都像看着那样诚实。 用Compound,可以将你的资金规模进行放大,从而提升收益。 比如:

1. 将100 美元C作为抵押品添加到Compound(赚取利息+ COMP奖励)
2. 用你的100 美元C抵押品借入70 D人工智能(支付利息但可以赚取COMP奖励)
3. 再将这70 D人工智能换成70 美元C(在DEX上进行)
4. 重复步骤1

去中心化的金融的可组合性增加了另一个维度,也可以在不同协议之间堆叠收益。 比如,你可以将D人工智能锁定在Compound中,然后将你的Compound-D人工智能代币存入Balancer中以进行其他流动性挖矿。

去中心化的金融数据追踪网站defipulse.com对报告的TVL进行了一些理清,截至2021年7月23日,他们报告Compound的TVL为5.5亿USD。

流动性挖矿并不是没风险

在高效市场中,收益增加反映着风险也在增加。尽管当今的去中心化的金融市场效率低下,但去中心化的金融收益率过高仍然表明存在额外风险:

· 智能合约风险:智能合约中的潜在漏洞容易被黑客借助,仅今年就有几个案例(bZx,Curve,lendf.me)。 去中心化的金融的激增致使成千上万的价值蜂拥新生的协议中,从而增加了攻击者发现漏洞的因素。
· 系统设计风险:很多协议尚处于萌芽状况,勉励机制可能存在缺点。 (比如,Balancer,因为一个容易的缺点,FTX平台可以独占捕获大于50%的流动性挖矿收益)
· 清算风险:抵押品容易波动,债务头寸有在市场波动中变得抵押不足的风险。清算机制可能效率不高,可能会遭受进一步损失。
· 泡沫风险:底层互联网代币(比如COMP)的价格动态是自反的,由于预期的将来价值跟随用率,并且用率遭到预期的将来价值的勉励。

一般,具备很多资本的去中心化的金融协议是黑客借助漏洞的蜜罐。 在上线短短的一周内,Balancer协议就被一家交易平台借助,更改了协议规则,代币价格上涨了3倍! 在某些方面,去中心化的金融仍然是狂野的西部——在那里请当心。

下游影响:看更广泛的去中心化的金融生态系统

DEX买卖量激增,开始与中心化交易平台买卖量角逐。

在过去的一个月中,DEX的买卖量猛增,并且已经开始与一些中心化交易平台角逐。

这是流动性挖矿的直接结果,特别是当递归借贷需要在两个不一样的ERC-20代币之间交换时。 稳定币(如上面的示例所示)最受青睐,这致使Curve占据优势(特定于稳定币的DEX)。

DEX还遵循类似且经过验证的增长方案,该方案在2021年初遭到了不少大型交易平台的欢迎:未在其他交易平台上市的代币/资产可以在DEX上线,获得这部分资产的资金投入敞口。 在这样的情况下,DEX为所有去中心化的金融代币和项目提供流动性。 代币的创建可能会超越中心化交易平台添加它们的速度,从而使DEX成为新的新资产和较小资产的自然买卖场合。

在过去7天中,DEX的总DEX买卖量已超越10亿USD,是2021年DEX总买卖量的三倍以上! 通过DEX的流量比以往任何时候都多。 请参阅先前关于DEX的Around the Block剖析及其更多潜力。

去中心化的金融稳定币第二季度增长强劲

去中心化的金融中用的稳定币(特别是Dai和美元C)在第二季度创下了记录,由于它们具备较低的波动性,可以预防清算风险,因此是最佳选择的流动性挖矿资产。 自推出COMP以来,美元C和Dai的市值均增长了50%以上,分别从7亿USD变为11亿USD,与从1亿USD变为1.5亿USD。

所有以太币代币的总市值已超越以太币

近期所有以太币代币的市值都超越了以太币本身的市值。 尽管主要由少数资产(LINK和CRO)驱动,但这仍然是一个引人入胜的变化,表明以太币生态系统的价值增长速度比基本当地资产更快。

假如你相信胖协议论点,那样它可能表明以太币被低估了,由于实用层的增长最后将归结于基础层。 但,假如你不如此做,它可能会引发有关ETH的长期安全模型的问题,在该模型中,攻击ETH以从顶层资产中获得价值可能在经济上是适当的。

ETH遭受互联网拥挤的时期; 突出扩展挑战

可以预见,去中心化的金融的活动致使gas中位数价格上涨,今天介于40到70 Gwei之间。 一次以太币转账的本钱约为0.35USD,但更复杂的操作(比如,在DEX上交换资产或进入和退出多个流动性挖矿头寸)可能会愈加昂贵(有时每笔买卖> 10USD)。

高昂的gas费会非常不利,由于它们限制了只有有足够资金的人才能用去中心化的金融。 当进入和退出流动性挖矿的本钱为10USD时,余额有限的部分用户将被切断买卖。

高昂的gas费是扩展挑战带来的直接结果。 尽管今天仍然是阻力,但围绕以太币 2.0和Layer-2解决方法的努力显示出了有意义的进步,但大家需要拭目以待,看看这部分努力怎么样发挥用途。

其他去中心化的金融项目激增

· Wrapped 比特币项目:Wrapped 比特币项目创建了一种ETHERC-20代币,该代币可在BTC区块链上以1:1的汇率兑换为比特币,从而将比特币和以太币链结合起来,并将比特币的资产负债表纳入去中心化的金融。 伴随用户寻求更多的资金用于流动性挖矿,这部分ERC-20 比特币数目大幅增加。 BitGo的w比特币和Ren的r比特币是引人注目的佼佼者,两者锁定着约1.4亿USD的比特币(而w比特币则以1.3亿USD成为明显的领导者)。

· Balancer:像Uniswap的流动性提供商和DEX推出了流动性挖矿治理代币的商品,其TVL飞速增长到超越2亿USD。

· Aave:一类型似于Compound的借/贷协议,但具备闪电贷功能,当地LEND治理代币和具备区别性的贷款商品。 在COMP飞速增长之后,LEND的价值已显着增加,而Aave的TVL同样也疯涨至4.5亿USD以上。

· Synthetix:一种基于ETH的合成资产协议,具备一样的流动性矿机制,Synthetix也达成了惊人的增长。他们的合成USDs美元在稳定币爆炸中占据了一部分买卖量。

· yEarn Finance:一套去中心化的金融商品,包括自动买卖顾问,可将你的存款分配给收益最高的协议。他们发布了具备独特属性的治理代币(YFI),由于它没预售,也没外部资金,但却拥有固定的提供,并且代币都是通过流动性挖矿获得的。发行后,资本便涌向了流动性挖矿,年收益率高达1000%。

· 基础设施:Chainlink旨在成为为数字货币和去中心化的金融 Dapps套件提供动力的预言桥,其代币Link价格暴涨至8USD以上历史新高,市值突破前十。 InstaDapp作为一个容易的平台,可轻松管理流动性挖矿头寸,TVL暴涨至近2亿USD。

· 其他:Ampleforth独特的“不有关代币”大幅上涨; UMA发行了合成COMP代币(yCOMP)以达成做空,并为固定利率贷款提供了一种收益USD; mStable为其稳定币协议标准的代币进行了销售; bZx的治理代币在uniswap上发行之后大幅上涨。

去中心化的金融活动是真实的吗?

对于所有让人印象深刻的指标,资产估值的增长和锁定价值指标快速增长,这是不是真的?

大家在前面提到过,锁定价值是可以进行作弊的,资产可以通过其他协议递归地存放或堆叠。 这一定致使了一些奇怪的结果。 考虑考虑Compound的D人工智能规模,他们列出的Compound中的D人工智能比现有流通的D人工智能数目还要多! 这样的情况仅当在递归循环中提供,借用和重新提供相同的D人工智能时,这才大概。

因此,假如大家不可以从表面上看TVL,那样对于访问去中心化的金融的用户数目又能说些什么呢?

相对于主流交易平台(比如拥有3500多万个帐户的Coinbase)所享有些吸引力,去中心化的金融的这一数字相对较低,但去中心化的金融趋势仍然推进了强劲的增长,年初到今天用户增长超越100%。 请注意,去中心化的金融中没“帐户”,只有唯一的地址,因此这个数字不太乐观。

相对明显的是,去中心化的金融现象仍适用于复杂的加密用户,这种用户可以浏览自推广托管钱包的世界并知道其中的风险和机会。

但,这部分指标仍然不可以忽视。 即便考虑递归收益机制,所有去中心化的金融的30亿USDTVL也非常难被忽视 。 吸引力和用率处于明显的上升轨迹,而去中心化的金融是当今数字货币中的突出叙述。

高估值和高收益是不是可持续?

退后一步,大家可以看到一个明确的周期:

1. 各种协议开始添加流动性挖矿治理代币
2. 伴随用户通过流动性挖矿获得治理代币,锁定总价值(TVL)将会上涨
3. 在TVL和其他指标疯涨的背景下,治理代币的估值增加
4. 重复进行第2步,增加流动性挖矿勉励手段

如此的周期一般表明估值偏离了基本面。

但,这就是加密历史上引导增长的方法。 很多的经济勉励手段提升了项目在用户中知名度,并且大家闯入围墙参与其中。 伴随时间的推移,用户进入入口会变得愈加平滑,收入模型会愈加健全,商品也会变得愈加人性化。

因此,这看着与2013年的BTC状况相似。当时只有少数人可以获得BTC,但价格行情走势推进了BTC的知名度和增长。 尽管前往目的地的道路崎岖,但伴随时间的推移将变得愈加好。

现在,去中心化的金融的高资金投入回报引发了一样的知名度,但只有精通加密技术的人才能通过去中心化的金融大赚一笔。 这部分数字有的模糊不清,但这种趋势毋庸置疑,伴随时间的推移,商品和体验会愈加好。

但,有一点是确定的市场和收益存在的地方也是投机活动的滋生之地。

本文链接:https://www.8比特币.com/article/627849

相关推荐

我们的缺点麻烦您能提出,谢谢支持!