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“沙俄”言和期望大增,日减1000万桶够不够

遭到石油输出国组织欧佩克推迟原定于6日召开紧急会议消息的影响,国际油价当日开盘一度重挫9%,市场担心上周末沙特与俄罗斯有关本轮油价下跌始作俑者的争论影响减产协议的谈判进程。

随后,俄罗斯主权财富基金——俄罗斯直接资金投入基金首席实行官德米特理耶夫的最新表态刺激原油期货从低位迅速拉升,光复早盘大多数失地,截至北京时间6日20:50左右,WTI原油期货报27.32USD/桶,日内跌幅3.6%。德米特理耶夫向媒体透露,俄罗斯和沙特已经“很、很接近”达成共识。克里姆林宫亦回话称,俄罗斯筹备好与其他国家一块采取行动稳定能源市场。面对由疫情引起的供需失衡局面,各方急需一份减产协议。

根据市场预期,本次欧佩克可能达成至少1000万桶/日的减产协议,不过,这好像并不足以缓解现在的供需矛盾,疫情将致使原油日需要下滑2600万桶。那样,油价在反弹后还会否继续掉头向下?

日减产1000万桶可能并不够

在供给过剩的同时,伴随全球多地因疫情采取严厉隔离和交通管制手段,致使航班停飞,平时汽车使用需要也遭到影响,能源库存水涨船高,全球陆地储藏空间所剩无几。

IHSMarkit在研报中称,现在全球原油仓库正以每月6亿桶的速度被填充,76%的储存设施已经满了。预计在二季度结束之前,所有储油空间都会被填满。渣打银行则预计,假如现有产量保持下去,5月中旬全球陆地将失去储油空间。

不少机构从期货市场嗅到机会,两大原油品种合约均出现大幅升水的状况,11月交割的布伦特原油期货合约与5月合约上周价差最高触及13.45USD/桶,WTI原油期货的近远月合约升水也达到过12.85USD/桶,创下了2009年以来新高。这意味着市场预期将来石油价格会走高,鼓励企业开始囤货,通过期现市场套利。

包括两大能源贸易商Gunor和Virol在内,全球掀起油轮出租浪潮,超大油轮价格一度达到21万USD/天,贸易商们期望通过海上囤油的方法等待油市复苏获得丰厚收益。

根据市场预期,本次欧佩克可能达成至少1000万桶/日的减产协议,但这好像并不足以缓解现在的供需矛盾。依据高盛的测算,现在全球原油产量为1亿桶/日,疫情将致使日需要下滑2600万桶,减产令可以使得供需缺口有所降低但并未完全消失。

国际能源署署长比罗尔表示,即便OPEC+减产协议达成,预计第二季度全球原油库存仍将以1500万桶/日继续增加,各方还需要做更多的工作。他警告称,油价狂跌不利于消费者、炼油和零售行业,可能会在全球范围内致使失去5000万个工作岗位。

花旗大宗产品方案师莫斯则在研报中指出,长远来看,目前油价的反弹可能是短暂的。三大产油国可能已经找到了一种合作的方法来平衡市场,但好像为时已晚,他预计二季度布伦特原油的均价在17USD/桶。

美国页岩油商处境艰难

美国总统特朗普在促成沙特与俄罗斯合作减产上发挥了要紧用途。持续的低油价已经对美国当地能源业导致了巨大冲击,在上月美国国会通过的2万亿USD刺激计划中,能源公司并未获得定性资金支持,存活环境雪上加霜。

特朗普4日在白宫与美国能源企业代表进行会面,并承诺政府将帮振兴能源业。然而产油商内部好像在减产问题上分歧紧急,很多大石油公司反对产油国之间的合作,埃克森美孚和雪佛龙一直在游说,反对任何市场干涉手段。

美国页岩油商则处境艰难,它们常见背负了很多债务,其生产本钱也远高于中东及俄罗斯。油价暴跌已经冲击了以其为发债主体的垃圾债市场。信用利差持续扩大,由于资金投入者担忧低油价将使得公司面临现金流和再筹资挑战。依据穆迪的统计,北美油气公司在将来4年面临2000亿USD的到期债务,其中仅2020年的到期额就高达400亿USD。现在美国石油产业大约吸纳数十万工人就业,而削减股息、裁员甚至破产的消息已经出现。

曾是北达科他州最大产油商的惠廷石油成为了第一个牺牲品,1日公司宣布申请第11章破产保护,公司股票从纽约证券交易平台停牌。来自俄克拉何马的另一大页岩油商切萨皮克据传已向债务重组顾问寻求帮,并通过反向股票拆分以防止从纽交所退市。

事实上,全球原油勘探和开采都在陷入寒冬。依据咨询公司SpearsAMPLAssociates发布的报告,伴随石油和天然气生产厂家削减支出,今年全球油田设施和服务支出将较2019年降低21%,至2110亿USD,为2005年以来的最低水平,已经不到2014年4730亿USD峰值的一半。

瓦尔加向第一财经记者剖析,对于油企而言,提供紧急过剩的市场环境短期内没办法解决,低油价正给高本钱页岩油生产厂家带来巨大痛苦,其中相当一部分可能面临破产的运势。

沙特俄罗斯接近达成和解

俄罗斯方面的表态为两大产油国和解奠定了基础。德米特理耶夫在同意美国媒体采访时表示,整个市场都了解,这笔买卖非常重要,将给市场带来很大的稳定,目前已经很接近了。他称,普京总统也谈到了达成减产协议的重要程度,因此俄罗斯作出了承诺。

伴随新冠疫情不断扩散,供需形势持续恶化引起能源价格狂跌,WTI原油主力合约一度跌破20USD/桶,创2002年以来新低。然而在前不久的G20特别峰会上,联合声明未重点提及“原油”,参与价格战的两方无意立即休战。

沙特此前在增产问题上决心坚定,根据沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹的说法,假如各方在解决目前油市危机上没达成一致,那就没必要再举办欧佩克大会讨论减产。本月1日,沙特能源部已经按下了“增产”按钮,沙特阿美将产能提高至1200万桶/日,这是沙特十余年来初次提升极限产能。阿美总裁兼首席实行官纳赛尔曾表示,4~5月都将保持在提高后的产能水平,且沙特可以同意30USD/桶的油价。

俄罗斯并未关闭谈判的大门,并曾计划出席上月举行的OPEC+联合技术会议,该会议后因沙特缺席而被迫取消。俄罗斯能源部副部长索罗金上周表示,俄罗斯不会采取行动“人为影响”油价,若油价在25USD/桶左右保持两到三年,会引起“大问题”

德米特理耶夫上月27日就表达了减产谈判的意愿,他表示只须所有产油国都加入进去,OPEC+就可以达成新的提供协议。这一点与沙特现在的怎么看不谋而合,也就是减产协议包含美国、加拿大和巴西等此前未参与减产的产油国。

低油价对俄罗斯经济和财政导致巨大重压,卢布/USD的汇率一度跌破80大关,创近四年新低。石油经纪商PVM高级剖析师瓦尔加对第一财经记者表示,俄罗斯不会对长期低油价无动于衷。近年来俄罗斯经济一直在放缓,2019年GDP增速已经降至1.3%,此前俄罗斯政府计划在五年内增加650亿USD改变社会福利计划,财政重压让30USD/桶的油价变得难以同意。

瓦尔加依旧对沙特和俄罗斯合作前景持小心乐观的态度,他觉得两国关系不会走到完全破裂的那一步,双方合作范围不止是能源,因此对峙应该是暂时的。就全球石油提供平衡而言,过程可能不会一蹴而就。

(文章出处:第一财经)

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