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今日推荐 | USD稳定币的崛起会威胁到BTC吗?

加密USD具备传统USD的价值根基

虽然BTC是加密世界当之无愧的一哥,但跟现实世界的USD相比,其需要的规模显然是没办法比较的。加密USD本身是USD的代币化,它的根基在于对传统USD的本身需要。若是加密比索(阿根廷比索的代币化)的需要就不会这样强烈。

USD是世界贸易的主要货币之一,比如用USD进行石油买卖。

这是USD需要最大的场景之一。目前全球大约有 60 万亿USD债务。为了偿还这部分债务,需要很多的USD。USD债务大约是欧元债务的 4 倍,日元债务的 24 倍。假如根据 IMF 的数据,全球央行持有些USD债券大概是 6.75 万亿。这里存在对USD的巨大需要。

资金投入美国企业,比如美国的科技企业等都需要USD。资金投入美国国债也需要USD。

因为上述缘由,致使全球对USD有强劲的需要。当然,USD的强势也会让弱势经济体国家货币非常难受。一方面是对USD的需要,致使通缩;一方面当地货币的通胀,致使其用场景被持续压缩。

因为USD的强势,这也致使USD在全球不少地方都遭到管制。如不管制,可能会致使不少地方的当地法币体系难以持续。不过,也由于遭到了管制,致使其流通不完全顺畅。这里面存在不少被压抑的需要。被压抑的需要一旦找到释放的途径,就会飞速表现出爆发力。

BTC面临加密USD的角逐

BTC刚开始的叙事是成为P2P的电子现金,成为取代法币体系的加密支付。不过,因为BTC自己可扩展性的问题,它没办法支撑起P2P支付的现实。即使这样,BTC还是成为全球货币体系中的一部分,它目前市值超越 1300 亿USD(蓝狐笔记:截止到 2020 年 4 月 24 日写稿时)。

不过,这个量级,跟全球资本市场相比,譬如股票市场、房地产市场、衍生品市场相比,完全不在一个量级上。即使是黄金也有近 8 万亿USD的市值。不过,因为BTC的货币发行不可篡改的特质,还有在价值存储和价值流通上的优势,这让它有非常大潜力成为将来数字年代黄金的最好替代者。

而目前,在BTC进步的过程中,它的价值存储和价值流通正面临加密USD的强大的角逐。这也是BTC下面需要解决的问题,怎么样扩大其用场景,怎么样在将来找到确保其竞争优势的渠道。

加密USD具备加密世界的优势

加密USD之所以受青睐,是由于它兼具了USD在现实世界的需要基础,也兼具了加密世界的迅速流通特质。通过加密技术,加密USD的发行相对容易,且能以较低的本钱流通。将USD代币化,生成各种稳定币,如 泰达币、美元C、B美元 等。这部分稳定币可以通过各种公链,特别是ETH进行迅速的转移。目前拥有一个加密钱包进行收付款,比设置传统银行竞价推广账户容易(譬如通过 Dharma 等加密银行),或者用户仅需拥有一个ETH或BTC地址,就等于拥有了一个无须许可的银行竞价推广账户。

除此之外,加密USD的买卖互联网相对健全,不只有迅速流通的技术基础,也有迅速流通的社会基础。加密USD除去用来购买加密货币,还可用于借贷、汇款、衍生品等。从现在看,加密USD的收益高于传统银行的收益,这让它有吸入传统银行业务的可能性。一些加密银行正在试图通过容易的模式将USD从现实世界吸入加密世界。

总言之,加密USD是全所未有些物种,它是传统USD和加密技术结合的产物,它有现实世界价值存储和计价单位的属性,也有加密世界价值流通的属性。这让它拥有货币的完全属性。从这个角度,它跟BTC在传统和加密世界的维度进行角逐。但,加密USD也有弱点。就是它需要传统银行体系达成 1:1 的USD锚定,这让它的抗审查性较弱。

加密USD也进步出了其他模式。比如通过超额抵押生成的去中心化稳定币如 D人工智能。像 D人工智能 如此的稳定币,主要在 去中心化的金融 中的 dApp 中用较多,也符合 去中心化的金融 的风韵。还有可以通过衍生品支撑来获得USD的敞口。比如,可以借助加密世界无须许可的代币BTC或ETH来达成USD敞口,这是一种较为复杂的加密USD。

比如通过BTC的永续合约,它支持用户进行 比特币/美元 的买卖,那样,假如用户想获得加密USD稳定性,同时不想承担BTC的波动性风险,则可以通过期货抵押 比特币 的形式获得类似加密USD的稳定性。假设委内瑞拉的用户用其法币或数字货币购买了 1 比特币,该用户的目的是持有 8000 USD的敞口(假设 1 比特币 的价格为 8000 USD),以抵抗当地的通胀。但该用户并不想承担BTC波动的市场风险,用户只不过想持有 8000 USD的敞口,也不想兑换成为其他稳定币(泰达币)等。

这时,用户不需要供应 1 比特币 获得 8000 USD(有管制风险)。用户仅需通过永续合约做空 比特币。假如 比特币 跌至 8000 USD以下,那样因为用户赚取了 比特币,所以其空头头寸依旧价值 8000 USD;假如 比特币 涨至 8000 USD以上,因为用户损失了 比特币,那样,其头寸还是价值 8000 USD。也就是说,通过抵押 比特币 合成USD敞口,不管 比特币 市场的波动性,用户可以锁定其USD敞口。

加密USD会是加密世界的特洛伊木马?

加密USD现在进步态势非常强劲。加密USD可以用来在加密世界赚取更高的利息,稳定币收益远高于传统银行体系的USD收益。在加密市场波动时,稳定币可用来避险。稳定币还可以用来借贷、抵押等。OTC 也支持法币和 泰达币 的买卖。

加密USD可用来汇款,达成价值的转移。汇款是一个规模超越 6000 亿USD的市场,其中的中介机构可以捕获数百亿USD的成本。因为低本钱和速度快,加密USD有机会抢占传统汇款市场的非常大多数份额。

加密USD在弱势经济体中可用来抗通胀,譬如委内瑞纳、阿根廷等国家,一般百姓有严格的 美元 提款和购买管制。加密USD可以帮这部分经济体中的一般人在其当地货币高通货膨胀时有机会获得可替代货币,以对抗通胀。

非常重要的是USD债务的需要很强劲,且规模巨大,那样,是否会通过加密USD的方法来获得更多的USD流动性?这种可能性并不是没。

从这部分角度看,加密USD已经完全超越了加密市场投机和避险的需要,它有机会将传统体系的USD需要转移到链上。这个规模要比加密市场的投机需要大不少不少。

那样,这不会损害BTC和ETH的货币属性?是否会让这部分数字货币边缘化?

加密世界的愿景是构建开放金融体系,以预防 2008 年这种经济危机的延续。它试图改变信贷经济体系的通胀模式,达成真的的硬货币体系,它试图将传统金融体系转移到区块链上。

BTC和ETH是加密世界的两个代表者。从现在看,主流人群没放弃法币的意愿,也没把数字货币当成可替代的货币,目前更多是投机和资金投入的需要为主。反而是,借用于区块链的技术,强势法币(如USD)获得了更大的增长空间。这所有,看起来加密世界反而让传统法币崛起,而不是让数字货币成为可替代货币。

那样,加密USD真的是加密世界的特洛伊木马吗?不是。

第一要承认,加密USD的崛起在一定量上挤压了BTC在价值存储和价值流通上的叙事空间。因为其可扩展性,BTC没办法承担起P2P电子现金的重任,因为其波动性,它在价值存储上也没办法让目前用户信服。当然,就现在而言,它愈加没办法承担起计价单位的重任。

可以说,在BTC没完全展示其优势之前,加密USD的存在会在非常大程度上对BTC的价值存储叙事形成挤压。所以,一旦出现危机和市场波动,大家可能更想持有加密USD,而不是BTC。

但,这并非意味着加密USD的崛起是对BTC和ETH的真的的打击。反而,加密USD的崛起,对BTC和ETH有长远的利好。

第一,加密USD的崛起挤压的是传统银行体系。它是新年代的「欧洲USD」,它要为世界提供新的流动性途径,它要为世界汇款提供更好的替代策略。加密USD的崛起,将会重塑传统银行的USD信贷、存储、借贷、汇款等业务模式。

第二,加密USD的崛起挤压的是弱势经济体的货币。像阿根廷和委内瑞拉等弱势经济体,高通货紧缩致使其本国货币失去吸引力,大家试图获得USD来抵抗通胀。但现实USD难以获得,而加密USD加快了这一转移,这会让通胀货币的空间进一步被压缩。

加密USD只不过释放了原来被压抑的USD需要,而加密技术加快了这个需要释放的进程。

跟弱势国家的货币相比,ETH和BTC具备不可超越的护城河。由于BTC存在着本质的不同,它是可编程的货币,它是透明的,具备明确的发行计划,无须许可,自由流通,它是基于全局共识诞生的加密原生货币,其账本是不可篡改的。它不会像USD一样,可以相对随心所欲的增发。从本质上,它跟USD是完全不一样的物种。即便加密USD进步再快,它也是USD的一种延伸,而BTC是加密世界的平行物种,最后来讲,它有我们的用场景,特别是当它解决好隐私问题,它具备法币和加密USD不可替代的需要场景。

从ETH的角度,因为大多数加密USD都是基于ETH发行的,这意味着,加密USD的大多数买卖是在ETH上进行。加密USD大概在一定量上挤压去中心化稳定币的用场景,但没办法完全取代。由于去中心化稳定币没中心化银行的赎回风险。这让 D人工智能 等稳定币可以站稳我们的脚跟。另外,因为加密USD在ETH链上流通,ETH可以捕获其成本,用加密USD的场景越多,ETH能捕获的成本就越多。这对ETH来讲,并不是坏事。加密USD的可信赖度,不只取决于发行方的 1:1 的法币抵押,也取决于ETH的安全程度。伴随承载加密USD量级的增长,对ETH安全程度的需要也会愈加高。

除此之外,加密USD还有一种好处,它会吸引更多的一般用户进入到加密世界。伴随大家对加密USD的用,不可防止地会带来新的加密用户。这对于加密世界是个利好。

最后,从长期看,一旦加密USD规模过大,会遭到世界各国监管部门的关注。因为加密USD是USD的代币化,不能离开中心化银行体系,它本质上是受监管控制的。所以,它的规模是可控的。进步到一定量,BTC和ETH如此无须许可的价值载领会体现出其独特优势。

总言之,虽然加密USD进步迅猛,但因为它本质上是USD的代币化,它冲击的传统银行的USD业务,它不会成为加密世界的特洛伊木马。

来自 coinmetrics

具备讽刺意味的是,现在加密范围进步最快的不是 去中心化的金融,不是BTC,而是加密USD。现在ETH最大的应用场景不是 2017 年的爱西欧,更不是 2019 年的 去中心化的金融,而是发行USD稳定币。这样下去,至少在短期内,ETH成为最大的加密USD公链,而不是开放金融公链。

不管加密世界的大家喜欢还是不喜欢,加密范围已经不是刚开始期望的加密世界了。从长期看,或许加密范围会进步出新模样,但短期内,加密范围现在商品和市场最契合的场景是加密USD,也就是USD上链,USD代币化。

BTC刚开始的目的是要取代法币体系,而目前的演变是法币非但没减弱的趋势,反而让它有更强的增长趋势。当然,并不是所有法币都是这样幸运。在区块链的背景下,强者愈强,譬如USD等强势国家经济体的法币。而弱势国家的货币,如委内瑞拉、阿根廷等国家的货币会愈加弱化,直到被完全取代。在某些应用场景下,区块链这种去中心化技术带来的不是去中心化的现实,而是更趋向于中心化。加密USD是其中最大的缩影。

伴随USD进入加密世界,飞速扩展了法币的影响力,那样,它是否加密世界的特洛伊木马,最后会反过来吞噬加密世界?

近期几个月,稳定币市值增长愈加快。加密USD(大多数是中心化稳定币)整体市值已经超越 90 亿USD,在过去短短一个多月时间,新增 30 亿USD。

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